Deutschland atmet auf – zumindest ein wenig. Die jüngsten Konjunkturprognosen zeichnen ein Bild, das sich deutlich von der depressiven Tonalität der vergangenen Monate abhebt. Glaubt man den führenden Ökonomen, wird die deutsche Wirtschaft in diesem Jahr ein Wachstum von rund einem Prozent erzielen. Das ist eine Verdopplung gegenüber den bisherigen, äußerst verhaltenen Erwartungen von 0,5 Prozent.
In Zeiten, in denen der Abgesang auf das „Modell Deutschland“ fast schon zum guten Ton in wirtschaftspolitischen Debatten gehörte, ist dies zweifellos eine gute Nachricht. Doch ein genauerer Blick auf die Triebfedern dieses Wachstums offenbart: Die fundamentale Krise des Standorts ist damit keineswegs gelöst. Vielmehr droht der aktuelle Export-Schub eine tiefer liegende, strukturelle Schwäche zu kaschieren.
Der Export als verlässlicher, aber einsamer Treiber
Dass es wieder bergauf geht, verdankt die Bundesrepublik in erster Linie ihrer traditionellen Stärke: dem Außenhandel. Die globalen Märkte beleben sich, und deutsche Produkte sind im Ausland nach wie vor gefragt. Ob im Maschinenbau, der Elektrotechnik oder der chemischen Industrie – das Label „Made in Germany“ besitzt global weiterhin eine hohe Anziehungskraft.
Diese Widerstandskraft des Exports beweist, dass die deutschen Unternehmen operativ hervorragend aufgestellt sind. Sie haben gelernt, mit veränderten Lieferketten, geopolitischen Risiken und gestiegenen Energiekosten umzugehen. Doch so erfreulich diese Dynamik ist, so gefährlich ist die einseitige Abhängigkeit von ihr. Ein Aufschwung, der primär auf der Nachfrage ausländischer Märkte fußt, steht auf einem labilen Fundament. Das eigentliche Problem der deutschen Wirtschaft liegt nicht auf den Weltmärkten, sondern im Inland.
Die Investitionslähmung: Ein schleichendes Gift
Die zentrale Schwachstelle der deutschen Volkswirtschaft lässt sich in einem Wort zusammenfassen: Investitionsstau. Während die Auftragsbücher im Ausland wieder voller werden, halten sich die hiesigen Unternehmen mit Ausgaben für die eigene Zukunft drastisch zurück. Es wird zu wenig in neue Maschinen, in die Digitalisierung, in moderne Fabrikhallen und in Forschung und Entwicklung im Inland investiert.
Diese Verweigerungshaltung ist kein Zufall, sondern das Ergebnis einer tiefen Verunsicherung. Unternehmen investieren dann, wenn sie Planungssicherheit haben. In Deutschland jedoch sehen sie sich mit einer toxischen Mischung aus strukturellen Nachteilen konfrontiert: hohe Energiepreise im internationalen Vergleich, eine ausufernde Bürokratie, ein akuter Fachkräftemangel und eine Infrastruktur, die an vielen Stellen marode ist.
Hinzu kommt eine als erratisch wahrgenommene Wirtschaftspolitik der Bundesregierung. Häufige Richtungswechsel, langwierige Gesetzgebungsprozesse und unklare Förderbedingungen führen dazu, dass Konzerne wie auch der Mittelstand ihre Kapitalströme lieber ins Ausland umleiten oder schlicht auf ihren Liquiditätsreserven sitzen bleiben. Das Kapital ist vorhanden, aber der Mut fehlt – oder besser gesagt: der Glaube an die Attraktivität des Standorts.
Die Gefahr des Substanzverlusts
Wenn ein Land über Jahre hinweg von seiner Substanz lebt, ohne diese durch private und öffentliche Investitionen zu erneuern, verliert es schleichend seine Wettbewerbsfähigkeit. Die aktuelle Wachstumsbeschleunigung auf ein Prozent ist daher ein konjunkturelles Zwischenhoch, aber kein struktureller Befreiungsschlag.
Ohne eine Trendwende bei den Inlandsinvestitionen droht Deutschland technologisch den Anschluss zu verlieren. Die Dekarbonisierung der Industrie, der Aufbau einer modernen Wasserstoffinfrastruktur und die Bewältigung des digitalen Wandels erfordern Hunderte von Milliarden Euro. Wenn dieses Geld nicht fließt, nützt auch der aktuelle Export-Boom wenig. Er ist dann lediglich das letzte Aufbäumen einer industriellen Substanz, die sukzessive erodiert.
Was jetzt passieren muss
Die Politik darf sich durch die leicht verbesserten Wachstumszahlen nicht blenden lassen. Ein Prozent Wachstum ist kein Grund zur Selbstzufriedenheit, sondern ein dünnes Polster. Um die Investitionskrise zu lösen, bedarf es grundlegender Reformen.
Erforderlich sind spürbare steuerliche Entlastungen für investierende Unternehmen, ein radikaler Abbau von bürokratischen Hemmnissen und verlässliche, langfristige Rahmenbedingungen, insbesondere im Energiebereich. Nur wenn es gelingt, das Vertrauen der Wirtschaft in den Standort Deutschland wiederherzustellen, wird aus der aktuellen konjunkturellen Erholung ein nachhaltiger, selbsttragender Aufschwung. Der Export allein wird das Land auf Dauer nicht retten können.